稳定币有哪几种,谁是野蛮时代的终结者?

文章出处:高维空间 责任编辑:一币刀 发布时间:2019-06-10

    稳定币是指与法币保持相对稳定的汇率的“货币”,相当于一般等价物。因为法币与商品和服务的汇率相对稳定,所以稳币的最终锚定是商品和服务,即实际购买力。稳定币有哪几种,有什么样的发展,谁是野蛮时代的终结者?

  稳定币的分类

  稳定币有哪几种,根据不同的稳定机制,稳定币可以分为两类。一个是资产抵押发行,本质上类似于传统国际货币体系中的金本位制——通过黄金储备发行货币。另一种是模仿央行对供求的调控,实质上意味着在货币锚短缺体系中,通过对市场货币需求的估计和供求的动态调整,发行货币,保持稳定货币价格。此外,在资产抵押发行模式中,根据抵押是“法币资产”还是“区块链数字资产”,可以进一步分为两类。

  第一种:法币资产抵押的发行方式

  例如,USDT、TrueUSD、GUSD、PAX、USDC、USDK等。以1: 1美元抵押贷款发行。

  第二种: 区块链数字资产链上抵押发行

  例如: BitUSD、DAI

  第三种: 模仿央行的供求调节。

  央行“债券回购”模式的模仿: Basecoin

  模仿央行“利率调整”模式: NuBits

  模仿央行“抛售外汇购买本币”模式: Reserve、Terra

  各类稳定币的历史“稳定性”表现

  比较三种稳定货币模式,“法币抵押”模式在短期内具有最大的机会。

  各种稳定币的主要弱点

  稳定币的核心价值和主要任务是保持价格相对稳定(以法币计价)。现有的几种稳定机制有明显的缺陷和弱点:

  法币抵押模式的核心风险在于发行公司的信用问题——如何确保发行人足额储备法币,不会滥用和流失。

  在区块链数字资产抵押模式中,导致稳定机制失灵的最重要因素是抵押资产本身的不可控价格,这在当前区块链数字资产市场不够成熟的阶段是难以避免的。

  仿央行“债券回购”模式和“利率调整”模式,核心挑战在于如何防止投资者长期看跌、拒绝购买稳定货币的“债券”或在稳定货币价格下跌时增加稳定币储蓄。关键问题是,这里的“债券”和储蓄“利息”没有价值支持,与整体稳定的货币体系具有同样的脆弱性。

  模仿央行“抛售外汇购买本币”模式的最大问题是“外汇”储备不足,即稳定币发行者没有足够的资金从二级市场回购大量稳定币。

  各种稳定币的历史“稳定”表现

  这里对稳定货币的历史价格进行了统计,这些稳定货币已经在各种稳定货币模型的代表中上线,包括USDT、TureUSD、GUSD、PAX、DAI、USDC、BitUSD。

  根据每种稳定货币的历史价格表现,“法币抵押”模型的稳定货币具有最佳稳定性,其中PAX在过去237天的价格偏差(> 3%)为2.95%。TUSD 442天的价格偏差率为4.52%;USDT在过去的1542天里,USDT的价格偏差占8.37%。USDC在过去的226天里,USDC的价格偏差占9.29%,228天里离差率为10.53%。

  “数字资产抵押链上发行”模型的稳定性明显较差,过去511天,DAI偏离24.58%。BitUSD在1663天的偏差率高达84.73%,基本失去稳定性。

  NuBits是目前唯一一个“模仿央行调控”模式上线的稳定币,它的价格暴跌,彻底告别了“稳定”。

  总体而言,法币抵押模式的稳定性最好,随着新合规美元稳定币的加入,其稳定性将逐步提高,预计发行人的信用风险将得到有效控制。

  此外,由于区块链数字资产很难快速摆脱“价格波动”和“流动性不足”的历史阶段缺陷,数字资产的价值识别和监管模式的设计可能需要经历一个相对较长的发展时期,区块链资产抵押模式和模仿央行调控模式的稳定货币很难在短期内取得突破性进展。

  至少在未来2-3年,稳定币的法币抵押模式仍将是稳定货币市场的主力军,具有最大的发展机遇。

  USDK在整体实力上领先

  在新一轮法定货币抵押贷款的竞争中,合规可信以及生态应用将是两个决胜性的条件,USDK在整体实力上处于领先地位。

  继USDT之后,各种法币抵押模式——稳定币——正朝着合规性和审计透明度的方向积极发展。尤其是随着Bitfinex涉嫌挪用USDT美元储备资金填补缺口事件的发酵,数字资产投资者对稳定币的信心受到了极大打击。在遵守法规的情况下实现安全性和可信度已成为当前稳定货币需要解决的首要问题。

  现在对目前主要的法币抵押方式的稳定币进行比较分析:

  从美元资产的托管情况来看,TUSD和USDK的资本安全性最高。所有这些都由美国著名的信托机构PrimeTrust独立管理。与其他未明确披露的信托机构或小型信托机构相比,它们具有更强的可靠性。

  从银行账户审计来看,除了USDT涉嫌暂停与审计公司的合作以及长期未能公布审计报告之外,其他几家稳定币银行账户审计机构都是知名品牌。USDK新成立的合作审计公司是Armanino,成立于1953年,在美国排名前25位。就业务规模和审计工作的专业性而言,它是出色的。

  从智能合约审计的角度来看,USDK智能合同已经通过了业内知名审计公司Certik和慢雾审计,其可靠性相对突出。

  从主要背景来看,USDC是由目前区块链行业的龙头企业Circle和Coinbase联合推出的。这两家公司在美国合规建设的成熟度方面非常先进。USDK由美国知名信托公司PrimeTrust和香港主板上市公司前进控股集团全资子公司OKLink联合发起。USDC和USDK都有很好的品牌影响力和信任度。

  从监管层面的支持来看,USDT发行人泰斯(Tether)在“裸奔”了4年多之后,于去年11月完成了FiNCEN注册。其他几个发行人在引入稳定货币的初期就已经完成了金融犯罪调查局(FinCEN)的注册,或者已经从纽约金融服务局(NYDFS)获得了bitlicense,或者拥有银行营业执照,经营实体的合规性相当。

  纽约金融服务管理局是纽约州的金融监管机构。2015年,纽约州颁布了《虚拟货币管理法》(Virtual Currency Management Act),要求所有虚拟货币公司申请纽约金融服务管理局的许可证,bitlicense,Ripple、Coinbase、Bitpay等公司获得bitlicense。

  总的来说,最晚推出的USDK也是为合规建设做好最充分准备的。USDC在其他方面的合规安全建设表现良好,但资金托管信息未完全披露,智能合同代码审计服务提供商不明确。

  在合规性和安全性水平普遍提高后,生态应用的多样性将成为下一阶段稳定货币竞争的核心优势。稳定币有哪几种,怎样发展,谁是野蛮时代的终结者?这样看来对于公共链生态尤其是金融生态的建设,USDK已经通过扩大公共链合作伙伴,在上线前充分安排金融应用合作,为生态应用的发展奠定了坚实的基础。与其他稳定货币相比,美元在应用生态建设方面具有一定的领先地位。

 


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