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从莱特币减半分析2020年5月比特币第三次减半

责任编辑:高小维   发布时间:2019/08/06 14:54:35

莱特币的第二次区块奖励减半已成功完成,而接下来,我们将在2020年5月迎来比特币的第三次区块奖励减半。

 

世界杯和奥运会是每四年举办一次,而比特币的挖矿区块奖励,也同样是每四年一次发生减半。最初,比特币的区块奖励为50 BTC,其在2012年底降至25 BTC,在2016年时降至12.5 BTC,而它的第三次减半,将于2020年5月20日前后发生,届时,比特币区块奖励将进一步降低至6.25 BTC。

 

或许是设计所致,又或者只是偶然,上两次比特币价格周期都与区块奖励减半有着紧密的联系。通过回顾这两次减半,并分析它们对比特币供应、需求和价格的影响,我们期待对此前的强大价格周期作出解释,并帮助投资者为第三个周期做好一些准备。

 

第一次减半以及散户时代

我把这个时期称为散户时代,因为比特币在当时只在技术人员和散户投资者中获得了早期采用。在这一周期的开始,整个比特币的经济规模还太小,机构们不会注意到它。

在第一次减半的价格周期开始之前,比特币在2011年6月-11月期间经历了一个周期,其价格从31美元下跌至2美元,跌幅超过了90%。

比特币价格在2011年11月份开始上涨,然后在2012年11月,比特币发生了第一次减半,此后,其价格继续上涨,直到2013年11月创下1200美元的历史新高。这一周期表现出明显的对称性,即减半前12个月和减半后12个月,总体呈现上涨的趋势。

在第一个周期当中,价格表现出疯涨的情况是在减半发生之后(减半前上涨到13美元,减半后上涨到1200美元)。这一周期的整体价格上涨幅度是350-400 倍(取决于你看到的价格来源)。实际上,减半前比特币只涨了4倍,而减半后接近上涨100倍。

而在达到1200美元的峰值之后,长达14个月的深度衰退期紧随而来,比特币价格下跌超过80%以上,最低达到200美元左右。而之后的10个月,比特币价格维持在200-300美元之间。

第二次减半和风投时代

我们把这个周期称为风投时代,因为在这个时期,已经有几家风险投资公司和冲基金观察到了比特币的第一个周期,并进入了市场。这一周期内,还出现了几家加密货币对冲基金,其中很多基金在风投时代结束后的大崩盘中未能幸免,但仍有大约150家幸存了下来。

比特币价格在2015年11月开始大幅上涨,这开启了第二个减半价格周期,这距离2016年7月的正式减半大概提前了8个月的时间。在减半正式发生后,比特币继续上涨,整个周期与前一次一样大约持续了24个月,直到2017年12月达到了19000美元的历史新高。

实际上,这次减半价格周期,比特币的大部分升值也同样是在减半后发生的(减半前上涨至650美元,减半后呈抛物线形上涨至19000美元)。整个周期上涨幅度约为80-90倍,而减半前大约只上涨了3倍。

这次减半价格周期结束后,比特币经历了长达12个月的衰退期,其价格再次下跌80%以上,最低达到3000美元左右,而此后的4个月内,比特币一直徘徊在3000-4000美元之间。

第三次减半和机构时代

比特币价格在2019年4月推高到5000美元以上,而此后其价格的继续上升,标志着下一个周期的开始。

而没有参与先前周期的大型机构们,似乎正逐渐步入这个周期,因此我们把它称为机构时代。例如,富达正在推出加密货币交易业务;摩根大通(JP Morgan),其首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)在上一个比特币周期中将比特币称为一种欺诈,而其目前正在经营自己的摩根大通币;Facebook,在上一个周期中,其禁止了加密货币广告,而现在它正计划与几家大型机构合作推出Libra。

摩根大通币和Libra显然不会直接支持比特币,但这些机构的举措,引起了人们对加密货币和比特币的关注。机构投资者和监管者们正在研究这些不同的项目,并问自己:“我应该支持(或投资)像比特币这样的去中心化算法货币,还是应该将印刷货币的控制权移交给大公司?”

推论

  我们用上面提到的内容,来试图解释比特币的价格周期:

数字黄金的故事已为比特币聚集了大量关注,人们对比特币的需求在继续上升,从越来越多的钱包、交易所、搜索、媒体报道等情况来看,这一点是非常明显的。

过去两次的比特币减半,呈现出以下价格周期特征:

  1. 减半前:比特币价格开始上涨,人们预期即将到来的减半活动会是积极的。

  2. 减半后:随着比特币在风投、对冲基金和机构投资者中获得认可,不断上涨的价格吸引了越来越有钱的投资者和投机者的新需求。新需求超出预期,减半后价格继续上涨。在过去的周期中,价格上涨导致的需求增长被严重低估。

  3. 泡沫:不断上涨的价格会导致FOMO现象的发生,并吸引更多的投机活动。泡沫形成,价格创历史新高。在这个阶段,投机价格远远超过了可持续需求,而泡沫最终会破裂。

  4. 崩盘:崩溃的价格导致需求的减少,就像价格上涨导致需求的增加一样。很多人会离开这个聚会。

  5. 建立新的基础:比特币最终在当前边际供应率下找到价格和需求平衡,并形成一个明显高于前一个周期基础的新基础。

  6. 从较高的基础返回到步骤1。

    这里需要澄清的是,上述逻辑取决于比特币独特的数字黄金“故事”所产生的需求,以及比特币作为头号加密货币的地位。相比之下,莱特币减半可能会很有趣,但莱特币缺乏强有力的故事和需求。

也因此,莱特币的价格周期并不符合上面列出的情况。

市场是智能的,它会学习和适应,所以没有两个周期是相同的。让我们看看比特币的第三次减半,有多少会按过去的模式进行。历史不会重演,但总是会惊人地相似。

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